中國救市政策未達預期　陸股創四年多來最大單季跌幅

中國當局近日宣布一系列金融政策，包括中國人民銀行（PBOC）將一年期抵押補充貸款（PSL）利率調降25個基點至1.5%、提高科技及中小企業再貸款額度，並針對符合條件的首購族提供房貸補貼。然而，市場投資人普遍認為這些零星政策無法有效提振信心，難以扭轉內需疲弱與房市長期低迷的困境。

滬深300指數週三早盤微幅上漲0.2%，但本季跌幅估計達13%，寫下2022年疫情封控高峰以來最差單季表現；上證綜合指數午盤上漲0.3%，但單季累計跌幅預計達6.2%，同樣創下四年來最大季度跌勢。此外，科技股也面臨顯著賣壓，半導體指數自6月以來下跌32%，人工智慧指數本季跌幅亦達25%。

萬神殿總體經濟學（Pantheon Macroeconomics）首席中國經濟學家 Duncan Wrigley 分析，最新措施仍無法解決內需不振及高度依賴出口等結構性失衡問題。隨著中國十一長假即將到來，市場觀望氣氛濃厚，滬深兩市週二合計成交額萎縮至1.41兆元人民幣，流動性大幅下降。

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