《豆》黃豆市場震盪偏強　內需轉強與供給寬鬆拉鋸

財經中心／綜合報導

街口投信表示，上週黃豆市場呈現震盪偏強格局，主因在於供需基本面出現分歧。

供應方面，美國農業部（USDA）最新報告釋出偏多訊號，雖然整體黃豆產量仍維持高檔，但期末庫存預期下修，反映需求動能強勁，逐步消化充裕供給，市場結構有轉向偏緊的跡象。
街口投信指出，美國國內壓榨需求持續升溫，尤其黃豆油受惠於生質燃料政策推動，需求明顯增加，進一步壓縮出口量與庫存水位。此外，全球黃豆供應仍高度仰賴天候與主要產區狀況，使供給穩定性仍存在一定不確定性。
南美洲方面，阿根廷黃豆收割進度在天氣改善後逐漸加快，但整體進度仍略低於往年平均水準，顯示前期降雨與作業延誤仍對供應造成影響。雖然短期收割提速有助於增加市場供給，但產量與品質仍存在不確定因素，市場對供應恢復速度維持審慎態度。
另一方面，南美黃豆出口持續釋出，也對國際黃豆市場形成競爭壓力，使價格上漲空間受到壓抑，整體呈現多空因素交錯的局面。
需求方面，全球大型食品原料公司 Bunge Global SA 近期於美國印第安納州 Morristown 正式啟用新的黃豆蛋白濃縮物（SPC）生產基地，該廠已成為全美最大的 SPC 生產設施，反映美國高蛋白食品需求持續擴大，並進一步帶動黃豆消耗量成長。同時，生質燃料產業對黃豆油需求亦持續提升，雖然原料供應仍受限制，但結構性需求成長趨勢並未改變。
此外，美國財政部長 Scott Bessent 表示，中國對美國黃豆的現有採購協議已全數到位，市場因此解讀短期內恐難再出現額外大型買盤，觸發專業投資機構自接近歷史高水位的淨多單快速退場。
同時，美國天氣條件大致有利於作物生長，而阿根廷與巴西隨著收割進度加快，也陸續上調黃豆產量預估值，進一步強化全球供應偏寬鬆的市場氛圍。
街口投信認為，未來一週在美國內需轉強、但全球供給仍相對寬鬆的背景下，預期黃豆價格將維持較明顯的區間震盪格局。後續需持續關注南美收割進度、中美貿易政策變化，以及專業投資機構基金部位調整所帶來的短期波動風險。

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