GameStop擬560億美元收購eBay！「小吃大」引發融資疑慮市場不看好
2026-05-05 06:15
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迷因股始祖 GameStop 執行長 Ryan Cohen 宣布將以 560 億美元收購電商巨頭 eBay，試圖整合實體門市與線上平台挑戰亞馬遜（Amazon）。然而，由於 GameStop 市值遠低於 eBay，這樁「小吃大」的交易引發分析師與投資人對融資能力的強烈質疑。
迷因股始祖 GameStop 執行長 Ryan Cohen 宣布將以 560 億美元收購電商巨頭 eBay，試圖整合實體門市與線上平台挑戰亞馬遜（Amazon）。然而，由於 GameStop 市值遠低於 eBay，這樁「小吃大」的交易引發分析師與投資人對融資能力的強烈質疑。
GameStop 執行長 Ryan Cohen 提出前所未有的收購案，計畫以一半現金、一半股票的方式併購 eBay。儘管 GameStop 聲稱已取得 TD Securities 約 200 億美元的融資承諾，但市場對這家市值僅 120 億美元的公司如何吞下 560 億美元的巨頭仍持保留態度。eBay 表示目前正在審查這項提議，但分析師指出兩家公司的商業模式存在巨大差異。
根據收購計畫，Ryan Cohen 打算將 GameStop 全美約 1,600 家實體店面轉化為實體物流網絡，藉此提升 eBay 的競爭力。然而，摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師認為，eBay 主要是媒合買賣雙方的平台，不持有庫存，而 GameStop 則是傳統零售商，兩者合併後的綜效（synergy）有限，且可能面臨史上最大規模的槓桿收購（LBO）風險。
散戶投資人對此消息反應熱烈，在 Reddit 論壇上甚至有人將新公司比作「遊戲版波克夏」，期待能複製巴菲特的成功模式。不過，知名投資人 Michael Burry 則持反對意見，他透露已出清所有 GameStop 持股，並在社群平台上警告這項收購案將導致債務激增並稀釋股東權益。目前 eBay 股價雖有上漲，但仍遠低於收購價，顯示市場對交易最終能否達成存有疑慮。
