美債隨川普言論大幅擺盪　專家：建議適時提升投等債核心配置比例

財經中心／綜合報導

保德信投信指出，上週美國債市隨美國總統川普的言論而大幅擺盪，之後在中美貿易談判有望和緩，再加上聯準會官員釋出 6 月可能降息論調， 使美債價格反轉揚升，其中與價格呈反向走勢的美國10年期公債殖利率通週下滑9bps至4.235%。而美國企業債方面，上週美國投資級債上漲1.0%，非投資級債上漲1.3%。

上週美國總統川普再次施壓要求Fed應立刻降息，市場擔心Fed獨立性面臨挑戰，引發投資人對美債信心動搖，加深債市賣壓情緒而使10年期公債殖利率在上週週間再度走揚，隨後在川普緩頰先前對於降息時程的激進言論加上關稅衝突和緩，驅使買盤回流債市，其中10年期公債殖利率則小幅下滑至4.235%。

此外，聯準會官員在公開談話中雖排除5月降息的可能，但表示隨著數據陸續露出，認為待6月初或許就能較清楚的掌握經濟方向，屆時不排除做出利率調整以確保貨幣政策朝正確方向前進；而根據 LSEG Lipper 截至4/23的數據，投資人單週淨買進2.06億美元的美國債券基金，結束了連續5週的拋售趨勢。

保德信投信表示，美國關稅政策放大近期債券價格波動度，避險資金湧入債市，使年初以來美國投資等級債與非投資等級債指數表現分別為2.0%與1.1%，政府公債占比達6成以上的彭博全球債券指數則揚升5.1%，反映市場謹慎情緒。

川普激進言論使全球股債市大幅擺盪，保德信投信表示，在波動度提升的環境下，投資等級債券將有助於提升整體投資穩定度，加上投資等級企業債殖利率水準目前仍具吸引力，在聯準會寬鬆貨幣政策方向不變的基礎下，以及關稅不確定性可能對企業獲利形成逆風，建議可適時提升投等債核心配置比例，以降低投組波動幅度。

在非投等債方面，2025年3月的美國非投等債違約率持續下滑至1.3%，遠低於近十年平均違約率2.7%。反映強勁的企業獲利持續強化債券品質，保德信投信表示，在企業違約率未達到影響經濟結構前，仍具一定的表現潛力，待關稅政策引發的震盪平息後，市場將回歸至基本面，違約率穩於低位的非投資級債可望隨風險性資產揚升。

注意：本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。債券殖利率不代表基金報酬率，亦不代表基金配息率，且目前殖利率不代表未來殖利率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。

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