全球公債拋售潮加劇！各國央行縮表恐面臨政治干預考驗

全球公債市場近期面臨劇烈拋售壓力，推升長期借貸成本，引發各國央行與財政拮据政府之間的潛在對立。過去十年來，央行大量購買公債支撐了各國政府的龐大借款，然而目前主要央行正持續推動資產負債表「正常化」，對於重啟購債持保留態度，導致市場與政治壓力持續升高。

國際清算銀行（BIS）主管 Pablo Hernandez de Cos 指出，央行若在極端情況下使用緊急工具，關鍵挑戰在於提振市場信心的同時，避免對經濟造成長期過度刺激，必須清楚區分維護市場運作與貨幣刺激措施。此外，國際貨幣基金（IMF）總裁 Kristalina Georgieva 也提出警告，預估2030年全球政府債務將超越全球GDP總值，呼籲各國政府提出具信服力的財政整頓計畫，切勿期待央行充當救援者。

根據國際金融協會（IIF）估算，七大工業國集團（G7）政府債務已攀升至超過60兆美元，先進經濟體每年光是支付公債利息就超過3.3兆美元，超越其在國防、AI或潔淨能源的估計支出。而隨著G7央行自2022年初的高峰縮減約三分之一的公債持有量，長期公債指數下跌約40%，借貸成本顯著飆升。

美國聯準會（Fed）方面，新任主席 Kevin Warsh 長期對量化寬鬆（QE）抱持懷疑態度，已成立專責小組研究進一步縮減資產負債表。同時，英格蘭銀行（BoE）與歐洲中央銀行（ECB）亦在縮減規模。隨著退休基金等長期機構買家減少，避險基金等短線投機資金大量湧入公債市場，進一步加劇了債市對利率波動與新債供給的脆弱性與敏感度。

【原文出處】：全球公債拋售潮加劇！各國央行縮表恐面臨政治干預考驗