歐元區公債經歷動盪趨穩　法國借貸成本創14年新高

歐洲政府債券市場在歷經艱難的一週後逐漸回穩。投資人因擔憂不斷擴大的財政問題與高通膨，紛紛湧向德國和荷蘭公債等避險資產，這股趨勢同時將法國的借貸成本推升至14年來新高。

受到全球債務、財政疑慮及高能源價格影響，全球政府公債近期普遍面臨壓力。短天期債券因對通膨和利率預期更為敏感，交易持續波動。德國2年期公債殖利率週五收平於3.05%，全週累計下跌近25個基點；法國2年期公債殖利率則升至約3.73%，全週上漲近14個基點。

最新數據顯示，歐元區21國9月通膨率從8月的3.2%躍升至3.8%，超出路透社（Reuters）調查預期的3.6%，主因受燃料、天然氣及食品成本推升。排除波動較大項目的核心通膨率則從2.4%升至2.5%。隨著公債殖利率攀升收緊信貸環境，交易員縮減對歐洲中央銀行（ECB）進一步升息的押注，目前市場未完全反映升息預期直至2027年初。

在各國債券中，法國公債承受龐大壓力。法國10年期公債殖利率本週累計上漲12個基點至4.844%，盤中一度逼近5%，創下近25年來新高。法國與德國公債利差一度飆升至近160個基點，創2011年底以來首見。除了高額債務，2027年總統大選前的政治風險也加劇法債壓力；儘管法國政府週四提出2027年預算案以緊縮措施縮減赤字，但市場反應依然平淡。

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