台股收跌589點！航運股逆風上行　法人這樣說

圖、文／品觀點

美股拉回，日韓股市今天同步下挫，台股也跟著修正，早盤一度下跌近千點，但買盤很快進場承接，收斂跌勢，終場下跌589點，收在4萬4719點，跌幅1.3％，連續兩天收黑。

美股拉回，日韓股市今天同步下挫，台股也跟著修正，早盤一度下跌近千點，但買盤很快進場承接，收斂跌勢，終場下跌589點，收在4萬4719點，跌幅1.3％，連續兩天收黑。

三大法人今天同步賣超，外資賣超416億元，投信賣超120億元，自營商賣超39.6億元，避險賣超131.5億元，合計賣超708億元。

盤面上，航運股表現最強，陽明上漲4.9％，長榮、萬海漲幅都超過1％；至於台積電、鴻海、聯發科跌幅都超過1％，壓抑多頭氣勢。

展望盤勢，玉山投信表示，下周包括美國PCE個人消費支出物價指數公布、輝達財報、全球央行年會將連續登場，投資人須提防相關變數，但研判台股第三季基本面與技術面有撐，指數高檔區間整理可逢回加碼。

玉山高成長基金(原PGIM保德信高成長基金)經理人廖炳焜表示，市場對於新任聯準會主席Kevin Warsh的貨幣政策態度仍舊霧裡看花，下周8/27~29 全球央行年會(Jackson Hole)將登場，將是9月FOMC會議的重要前瞻訊號，投資人需留意對暫停升息的預期是否落空。此外，8/26輝達將公布財報，市場將驗證AI算力需求及CSP資本支出是否持續擴增。

廖炳焜分析，近期通膨與利率環境朝有利方向發展，綜合美國通膨與消費數據表現，市場已下修聯準會進一步升息機率，帶動美債殖利率回落，進而緩解科技股評價面壓力。

廖炳焜認為，第三季對台股維持高檔區間震盪看法，46,000為高檔壓力區，逢期指結算日壓低結算賣壓，使大盤回檔在所難免，但從技術面來看應有支撐，建立二次打底的結構對於長線技術面有利，投資人可把握短線回檔買點，焦點可轉向長期看好的產業。 

廖炳焜建議投資人Q3及Q4選股重心放在先進製程/封測、成熟製程、光通訊/CPO、CCL/ABF、Power、IP；從台股次族群2026及2027年獲利增長預期來看，則可留意低軌衛星、交換器、矽晶圓、砷化鎵及磷化銦等四大產業，2027年獲利年增率將有明顯成長機會，亦可作為短期股價回跌的加碼標的；而非電產業也逐步受惠AI發展而雨露均霑，相對看好航空、汽車、塑化、重電等科技外溢族群，作為投組靈活操作。

大華銀投信指數量化投資部門主管暨大華優利高填息30 (00918) 經理人郭修誠表示，台股經歷前期大漲後出現漲多拉回修正，拉回震盪實屬漲多後之必要整理，台股基本面與籌碼面整體仍處於正向循環，加上MSCI調高台股權重、外資資金有望緩步回流，後續隨著美債殖利率走向與下週Nvidia財報法說登場，大盤仍有高點可期。

郭修誠進一步表示，盤面資金在電子回檔之際，迅速轉向具備高殖利率與實質獲利的防禦型族群。海運產業受惠於貿易摩擦漸溫、IMF上修2027年全球貿易量成長率，加上製造業進入下半年旺季帶動貨櫃運輸需求，SCFI指數連續三週上漲；散裝部分則受西非鐵礦砂產量持續開出及中東東歐地緣政治影響，BDI指數今年以來大漲53%，營運成長可期。

此外，金控業前7月獲利表現極佳，在市場波動加劇時，資金明顯流向獲利穩健且具備高配息優勢的金控龍頭。

郭修誠表示，面對台股電子股短線漲多拉回與高檔震盪，投資策略應秉持「成長與防禦並重」。00918不僅納入金像電等具ASP與毛利率提升優勢的AI/ASIC供應鏈，更重倉佈局兆豐金等獲利創高的金控護城河，以及長榮、陽明、萬海、裕民等高殖利率海運龍頭。透過高ROE與高歷史填息勝率的雙重篩選，00918能在電子修正期提供強韌的下檔防禦，並於市場回穩後掌握高額配息與填息資本利得。

市場震盪，但投資人仍持續透過定期定額方式參與，統計至7月底，整體投信定期定額總扣款金額81.08億元，較6月略減2.6%，但總扣款筆數114.26萬筆，較前月增加3.9%，扣款人數56.59萬人，也較前月成長0.2%。

其中，統一投信7月定期定額扣款18.19億元，扣款約27萬筆、扣款人數逾11.6萬人，皆居同業之冠，且三項指標均較前月成長。

從7月整體投信定期定額累計總扣款金額結構觀察，國內投資股票型基金以56.83億元居冠，跨國投資股票型基金則為17.3億元居次，兩大類型持續獲得定期定額資金青睞。

進一步來看，7月定期定額總扣款金額前十大的人氣基金，安聯台灣科技基金以4.43億元排名第一，其次是統一奔騰基金3.84億元，另外，統一投信旗下還有統一黑馬基金2.31億元、統一全球新科技基金1.86億元及統一全天候基金1.65億元上檔，合計有4檔擠入前10大。  

至於台股ETF受益人數，連續兩周降溫，共減少15.71萬人，不過，包括00923、00982A、00686R在內的16檔台股ETF，無論是周、月、年來看，受益人數仍然增加。

群益投信台股ETF團隊分析，投資人可善加利用台股槓反ETF靈活操作，在多頭市場時利用槓桿型ETF放大投資效率，而在市場下跌時，也可利用反向型ETF進行避險，甚至在市場整理階段創造獲利機會。

群益臺灣加權反1ETF(00686R)經理人洪祥益表示，台灣加權指數自波段低點反彈已逾6千點，投資人對於反向ETF大幅增加避險需求。不過台灣反向一倍ETF內扣成本高，並不適合長期持有，適合短線空頭趨勢操作或空頭趨勢避險。

洪祥益說，台股長期走勢多為牛市期間長並且緩漲，近期市場震盪劇烈，建議投資人可善用槓反ETF操作，在市場動盪之際仍能創造獲利契機。

AI浪潮推升市場成長動能，卻也面臨高評價檢視，加上地緣政治與政策變數，為下半年全球金融市場帶來大幅波動。隨市場環境更加複雜，多重資產基金成為投信業者近期布局重點，7月以來，已有3檔多重資產基金發行成立，而近期還有3檔即將募集。

像是第一金投信9月將推出《第一金全球動態入息多重資產基金》，採取DNA+操作策略，透過股票、債券與另類資產多元配置，提供投資人能穿越景氣循環、降低單一資產波動影響性，作為中長期持有的配置工具。

第一金全球動態入息多重資產基金經理人蔡東穎分析，全球股市長線偏多，但下半年股價修正及波動幅度明顯放大，根據Bloomberg資料統計， 2010至2019年MSCI世界指數年化波動度僅13%，不過，2020年至今，年化波動度則攀升至16.7%，單一資產受到景氣循環或政策變動影響大，透過多元分散的多重資產投資工具，提供投資人兼顧收益與風險控管的投資工具。  

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