AI支出焦慮消退！大型投資人轉向布局長期贏家

微軟（Microsoft）與亞馬遜（Amazon）的財報重振了市場信心，顯示 AI 基礎設施的需求依然強勁。儘管 7 月份晶片股因市場疑慮與競爭加劇而出現震盪，但管理約 1.3 兆美元資產的 Wellington Management 科技平台共同主管 Brian Barbetta 表示，他們近期已加碼布局超大規模雲端服務商（hyperscalers），並認為這些巨頭將是這波 AI 典範轉移中的最大受益者。

相較於獲得 Nvidia 支持的 CoreWeave 和 Nebius 等新興雲端服務商（neoclouds）因短期算力短缺、高定價而股價大漲，Janus Henderson 的基金經理人 Richard Clode 認為，超大規模雲端商憑藉龐大規模與客戶關係，長期優勢更為穩固。路透社分析也預估，超大規模雲端商在 2027 年的年營運現金流，將比 2025 年增加約 3400 億美元。

Capital Group 投資總監 John Lamb 指出，AI 是一個擴展中的生態系，投資組合應同時納入晶片股與雲端服務商。不過，隨著市場走向成熟，競爭也將更加激烈。Brian Barbetta 預測，未來真正的 AI 贏家將會比現在的參與者更少，唯有掌握廣泛技術組合與基礎設施控制權的企業，才能在未來脫穎而出。

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