台積電財報猛衝「股價反遭倒貨」！外媒揭「華爾街3大盤算」AI熱爆真實風向曝光

財經中心／綜合報導

台積電（TSMC）日前公布2026年第二季財報，交出亮眼成績單，不僅單季營收達402億美元、毛利率67.7%，稅後純益更達新台幣7065.6億元，創下歷史新高，全年營收成長預估也上修至逾40%，沒想到亮眼財報未激勵股價，美股ADR財報公布後反而下跌約4%，並拖累輝達（NVIDIA）、安謀（Arm）、美光（Micron）及邁威爾（Marvell）等AI概念股同步走弱，現象引發市場關注，對此外媒就分析背後關鍵。

《The Street》分析指出，市場賣壓其實並不是AI需求轉弱，更關鍵的原因是投資人開始重新評估AI基礎建設所需的龐大成本，台積電此次將2026年資本支出由原先520億至560億美元，上修至600億至640億美元，同時宣布亞利桑那州投資計畫再增加1000億美元，使美國總投資規模提高至2650億美元，涵蓋新增4座晶圓廠及先進封裝設施，市場擔憂將壓縮短期自由現金流及未來獲利能力；此外，市場也聚焦2奈米製程對毛利率的影響，台積電表示，今年第二季2奈米僅占晶圓營收3%，但隨著下半年量產加速，預估將使毛利率稀釋約3至4個百分點，加上海外新廠投產初期成本較高，海外布局也可能造成2至4個百分點的毛利率壓力，因此第三季毛利率預估降至65%至67%，低於第二季的67.7%。

台積電則強調，AI需求依舊強勁，董事長暨總裁魏哲家在法說會表示，目前AI需求「比以前更強」，高效能運算（HPC）仍是主要成長動能，包括輝達、蘋果（Apple）、超微（AMD）、博通（Broadcom）等客戶，持續推升先進製程及先進封裝需求，公司擴大資本支出正是為了滿足客戶持續增加的訂單，對此外媒認為，這次市場反應並非否定台積電的營運表現，而是開始將焦點從「AI需求是否存在」，轉向「龐大投資何時能轉化為自由現金流與股東報酬」，隨著全球AI基礎建設持續擴張，市場未來更關注的將是巨額資本支出能否在未來數年帶來相對應的獲利回報，而這也將成為科技股估值的重要觀察指標。

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