AI投資太燒錢！科技五巨頭自由現金流面臨空前壓力
2026-07-22 13:43
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AI熱潮席捲全球，但龐大支出正侵蝕科技巨頭的自由現金流。路透社（Reuters）分析指出，微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta與Oracle等五大巨頭，到了2027年其資本支出總和恐將超越自由現金流。
AI熱潮席捲全球，但龐大支出正侵蝕科技巨頭的自由現金流。路透社（Reuters）分析指出，微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta與Oracle等五大巨頭，到了2027年其資本支出總和恐將超越自由現金流。
根據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據分析，這五大巨頭在2027年的營運現金流預計比2025年增加3400億美元，但資本支出卻將暴增約5340億美元，相當於每增加1美元的現金流，就必須多投入1.57美元。Futurum Equities 首席市場策略師 Shay Boloor 指出，AI正迫使這些過去被視為「輕資產」的平台，轉向依賴龐大實體基礎設施的混合模式。
雖然微軟（Microsoft）的AI業務年營收已突破370億美元，但其第二財季資本支出達375億美元，已超過營運現金流的358億美元。亞馬遜（Amazon）第一季自由現金流也降至12億美元。其中最令市場憂心的是Oracle，其2026財年資本支出佔營運現金流比例已飆升至174%，今年股價已下跌36%。
TradeStation 的 David Russell 警告，如果資本支出耗盡現金，獲利成長也難以合理化投資。Winthrop Capital Management 的 Freddy Lavric 則表示，未來兩到三年內，這些公司必須證明AI能帶來實質營收，否則市場將質疑投資是否過度。
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