川普關稅雷聲大雨點小？專家揭美國經濟未崩潰真相

雖然美國總統川普頻頻將「關稅」掛在嘴邊，且美國平均關稅率已升至近10%，創下1940年代以來的新高，但金融市場對此反應卻相當平淡。除了地緣政治衝突轉移了投資人的注意力外，全球人工智慧（AI）熱潮帶動的科技業大噴發，各大科技巨頭砸重金投資晶片與基礎建設，也大幅抵消了關稅帶來的經濟衝擊。

根據美國智庫布魯金斯學會（Brookings Institution）與耶魯大學的最新研究，關稅影響有限的關鍵在於「實際徵收率低於法定稅率」。截至去年底，仍有高達57%的美國進口商品享有免稅待遇，其中包括《美墨加協定》（USMCA）框架下的免稅商品。研究估算，關稅對美國國內生產毛額（GDP）的淨影響僅在正負0.1%之間，長期而言也僅讓美國經濟縮水0.1%（約300億美元），在統計學上幾乎可以忽略不計。

然而，這並不代表關稅毫無殺傷力，只是代價轉嫁到了消費者身上。聯準會（Fed）研究指出，美國消費者承擔了約90%的關稅成本，這也是導致美國民眾個人儲蓄率降至3%以下、創四年新低的主因之一。不過，關稅也為美國政府帶來了2640億美元的巨額收入，創下一個世紀以來的最高紀錄，理論上這些資金未來若透過減稅或擴大支出回流市場，將能減緩對消費者的衝擊。

貿易專家警告，投資人切勿掉以輕心。川普政府頻繁將關稅作為外交談判的威脅工具，這將持續拉高國際商業營運的成本與不確定性。這種情況就像當年的英國脫歐（Brexit），雖然短期內經濟沒有立即崩潰，但十年過去後，對經濟造成的深遠慢性傷害（slow burn）已顯露無遺，美國關稅政策的長期影響仍有待觀察。

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