AI 泡沫若破裂怎麼辦？專家警告全球經濟恐衰退，點名歐洲這產業可避險

投資策略師 Joachim Klement 指出，投資人現在不該問 AI 熱潮是否會結束，而該思考結束後市場會發生什麼事。去年全球科技設備與軟體投資額高達 1.5 兆美元，經通膨調整後，比 1990 年代末期的網路泡沫（dotcom boom）高峰還高出 70%。雖然 Meta 與 Amazon 等巨頭持續加碼，但數據中心投資能否回收，仍面臨嚴峻挑戰。

根據歷史經驗，二戰後每一次科技熱潮後都伴隨著投資下滑。Joachim Klement 的模型顯示，美國科技投資只要下降 5%，就足以讓美國、英國與歐元區陷入衰退邊緣，各國國內生產毛額（GDP）可能在一年內萎縮 1%。雖然美國經濟復甦較快，但缺乏活力的歐元區恐將陷入長期苦戰。

針對市場風險，專家分析了三種情境：若只是輕微修正，美股可能下跌 15%，歐洲股市則會進入跌幅超過 20% 的熊市；若演變成典型衰退，美股跌幅將達 20%，歐洲則超過 30%；最極端的情況是重演網路泡沫式崩盤，跌幅恐超過 50%。由於美國投資人在危機時傾向將資金撤回國內，歐洲股市往往會承受更大的賣壓。

在這種不確定性下，Joachim Klement 建議投資人尋找避風港。歐洲的建築與基礎建設產業相對吸睛，例如德國已承諾將 GDP 的 12.5% 用於基礎建設，這類支出不受 AI 景氣影響。此外，與 AI 關聯度低且具備抗跌特性的歐洲製藥與食品業，在市場恐慌性拋售時，表現預計會優於美國同業。專家強調，投資人應未雨綢繆，而非在恐慌中才急著調整投資組合。

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