賺完高息換賺超額報酬！台股主動式 ETF 爆紅 你跟上了嗎？

財經中心／王駿凱報導

過去幾年，台灣投資人對 ETF 的熱愛，幾乎全被高股息與市值型給包辦了。但在台股衝上高點、AI 與半導體供應鏈進入超級週期的推動下，產業輪動速度快到讓人目不暇給。傳統被動追蹤指數的 ETF，因為具有調整落後的缺點，開始顯得有些轉彎不夠快。

到底主動式 ETF 在紅什麼？它與傳統 ETF、共同基金又有什麼差別？投資人該如何配置？這篇文章帶你一探究竟。簡單來說，主動式 ETF 就是把專業經理人的大腦，裝進 ETF 的身體裡。傳統被動式 ETF 像是一台無人駕駛車，指引路線怎麼畫，車就怎麼開，經理人不能亂改，必須等到半年的定期審核期才能換股。主動式 ETF 則是專業賽車手親自操盤，它保留了 ETF 在集中市場自由申購、盤中隨時買賣的便利性，但經理人可以根據市場即時風向、法說會動態、產業景氣，隨時調整策略加碼強勢飆股、砍掉弱勢股，目標就是打敗大盤，追求超額報酬。

主動式 ETF 能迅速竄紅並吸引千億資金進駐，主要有兩大核心催化劑:

第一是 AI 浪潮下，市場需要靈活的選股主動權。當前的台股是先進製程、AI 伺服器、高階散熱及銅箔基板的天下。產業題材爆發的速度極快，往往在兩、三個月內就走完一波大行情。主動式 ETF 的經理人若今天看到趨勢，隔天就能在盤中調整權重。而被動式 ETF 若沒在指數成分股內，就只能眼睜睜看著飆股與自己擦身而過。從市場最新的持股動態來看，包含台積電、智邦、金像電、台光電、貿聯以及旺矽等個股，早已被超過半數的台股主動式 ETF 納入核心必備的標配股，展現了經理人對多頭主力的精準鎖定。

第二是台積電條款政策開放的實質助攻。過去傳統主動式共同基金受到單一個股限制，投資比重不能過高。金管會放寬法規，主動式 ETF 對單一個股的投資上限提高至百分之二十五。這項被市場所稱的台積電條款，讓主動式經理人終於可以名正言順地重倉護國神山或其他產業龍頭，不再因為被法規綁手綁腳而錯失大盤的基本漲幅。

雖然市面上熱門的主動式 ETF 表現亮眼，但天下沒有白吃的午餐，投資前務必衡量三大風險提示。

首先是成也經理人，敗也經理人。既然是由研究團隊主觀操盤，就存在看錯主流、選錯股票的可能。當經理人判斷失誤時，主動式 ETF 的績效有可能明顯落後大盤。

再來，內扣費用較被動式高。主動式 ETF 必須支付較高的管理費給專業研究團隊。如果長期下來無法擊敗大盤，這筆較高的內扣成本就會侵蝕你的本金。

最後要注意折溢價與流動性。部分主動式 ETF 如果剛掛牌，或者屬於冷門海外主題，成交量可能相對較小。買賣前務必透過券商應用程式確認市價與淨值是否出現過大溢價，避免遭遇買貴的狀況。

所以你覺得你適合買主動式 ETF 嗎？在資產配置上，主動式 ETF 非常適合作為投資組合中的衛星配置。如果你是風險承受度低、不想花時間看盤、只求跟著大盤穩穩走的長線投資人，那麼市值型被動 ETF 依然是你的核心資產首選。但如果你已經熟悉股票市場、渴望在波濤洶湧的 AI 盛世中追求打敗大盤的超額報酬，且能承受經理人調倉帶來較大的波動，那麼主動式 ETF 絕對是資產配置中不可忽視的突擊利器。

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