血癌藥退燒也不怕！美時砸重金併購美國市場　下半年準備大反攻

財經中心／王駿凱報導

學名藥大廠美時(1795)舉行線上法說會，雖然第一季獲利受到高額財務成本壓抑，但公司強調，本業營運仍穩健成長，隨著美國市場產品組合擴大、新產品陸續上市，以及Alvogen US整併效益逐步發酵，下半年營運可望明顯回溫。

根據元大投顧報告指出，美時2026年第一季營收86.44億元，季增38%、年增83%，創下強勁成長，主要受惠於Alvogen US首次完整認列營收，以及Nintedanib與Enzalutamide等產品全球出貨放量。不過，由於高毛利血癌藥Lenalidomide專利保護結束後競爭加劇，加上併購帶來高額利息支出與美元升值匯損，導致稅後淨利降至5.67億元，EPS為2.17元。

目前每年約新增1.4億美元利息費用，短期壓抑獲利表現，但財務槓桿仍處健康水位，正積極透過再融資與營運改善降低資金成本。若排除業外因素，本業獲利其實仍維持雙位數成長。
面對血癌藥價格壓力，美時選擇透過併購Alvogen US，快速擴大美國市場布局與產品組合。公司表示，Alvogen US不僅帶來既有營收，更重要的是建立完整美國銷售平台，未來自主研發與授權引進產品，都能直接透過當地團隊推向美國市場，成為長期成長的重要出海口。

產品布局方面，美時今年持續加速全球市場拓展。其中Nintedanib已於全球30個市場上市，Enzalutamide也成功打入加拿大與南美市場，帶動B2B出口業務大幅成長。公司透露，下半年還有三大重點產品將於美國上市，可望進一步推升營運動能。此外，美時近期也積極強化產品線與區域布局，包括取得Formycon旗下Keytruda生物相似藥FYB206在亞太主要市場商業化權利，以及收購Sandoz菲律賓業務，進一步擴大東南亞市場版圖。

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