美債殖利率破5%能買嗎？專家揭「通膨與AI競爭」兩大隱憂

美國長天期公債殖利率在過去三年內多次觸及5%水準，對於追求長期穩定收入的投資人而言，這無疑是個極具吸引力的數字。若持有30年到期，5%的複利效應能讓資金在三十年後成長四倍以上。然而，路透社（Reuters）分析指出，這看似穩賺不賠的買賣，背後卻隱藏著通膨侵蝕實質報酬的風險。若聯準會（Fed）無法將通膨壓回2%目標，投資人的實質購買力增幅將大打折扣。

除了通膨，人工智慧（AI）熱潮也對公債市場造成衝擊。高盛（Goldman Sachs）預估，到2031年AI基礎設施支出將達7.6兆美元，許多科技巨頭正透過發行長天期公司債來籌措資金，這直接與美國公債競爭市場資金。此外，摩根士丹利（Morgan Stanley）也預期今年企業債發行量將創紀錄，且多為長天期債券，進一步推升了整體的借貸成本。

更深層的隱憂在於宏觀經濟環境。隨著各國政府債務規模持續攀升，加上人口老化導致退休基金從長債市場撤出，市場對超長天期債券的胃口正在縮減。即將接任聯準會主席的 Kevin Warsh 亦曾表示，未來將致力於縮減聯準會高達6.7兆美元的資產負債表，並減少長債持有比例。在多重利空夾擊下，5%的殖利率究竟是進場良機還是投資陷阱，仍需投資人謹慎評估。

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