中國廣州中山廠拖累獲利　台達化押注下半年反攻

財經中心／王駿凱報導

台達化2025年營運表現受到市場需求轉弱與產品價格下滑影響，全年合併營收約145億元，銷售量與單價同步下滑，導致獲利承壓，稅後淨損4.3億元，每股虧損1.07元，董事會仍決議配發現金股利0.15元。

2025年營運主要受到多重因素干擾，包括中國市場需求疲弱、產能過剩、美國關稅政策，以及印度市場BIS政策變動，均影響出貨動能。其中，中山廠因極端氣候與區域需求減弱，營運表現明顯下滑，拖累EPS約19%。從產品結構來看，台達化主力產品涵蓋ABS、PS、EPS與玻璃棉，其中EPS（中山廠）占營收比重最高達30%，其次為ABS與GPS。全年合併銷售量約38.9萬噸，毛利率維持在4%，但因費用與匯損影響，整體仍呈虧損。

展望2026年，公司指出，中國ABS產能將持續擴張，預估新增約200萬噸，但需求成長有限，市場競爭壓力仍大。光伏相關需求亦未見明顯回升，使整體石化產品市況仍偏保守。短期營運方面，3月開工率維持穩定，但4月ABS產線將略受影響，開工率降至約六成，GPS則維持七成以上。公司表示，若原料供應出現缺口，將透過現貨市場採購補足，以維持產能運作。

近期以伊衝突升溫，導致荷姆茲海峽運輸受阻，推升原油與石化原料價格，也為產業帶來不確定性。台達化指出，目前價差仍處相對有利水準，但若供應持續受限，將考慮轉向其他原料來源，例如自美國進口苯乙烯，以確保生產穩定。在原料供應方面，公司目前中國廣州中山廠區供料仍屬正常，合約供應占比約75%，但預期4月供應量將略減約1,000噸，5月狀況仍待觀察。庫存水位約可支應近一個月需求，並透過動態報價與庫存管理降低價格波動風險。台達化表示，2026年下半年廣州中山廠營運有望回歸正常水準，但關鍵仍在於中國原料取得成本與市場競爭狀況。若當地原料價格維持高檔，反而有助提升公司競爭力。

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