勇闖美國自創品牌　挺進輝達GB200供應鏈 貝爾威勒逆向授權突圍 國際大廠埋單

圖、文/財訊雙週刊

 貝爾威勒赴美自創品牌，靠著「我來」的精神，手握546項專利，毛利率衝上45％。在AI伺服器的加持下，呈現高速成長期。

 第一次造訪桃園平鎮工業區裡的貝爾威勒時，跟著谷歌地圖行駛，得先穿越一段田間小路才會抵達。這一座近萬坪的科技大廠，在田野之間更顯得格外搶眼。

多數人見到貝爾威勒名字，第一直覺以為這是一家外商，沒想到骨子裡卻是不折不扣的台廠。根據《財訊》雙週刊報導，該公司董事長徐瑞瑛表示，當初之所以取名貝爾威勒，英文為Bellwether，意指領頭羊，期待貝爾威勒能成為業界的領頭羊。

創業豪賭　燒美金自創品牌

作為連接線器這麼紅海競爭的產業，在2007年成立之時，業界還嘲笑徐瑞瑛可能是「錢多沒處花」，勸她不要貿然創業。沒想到，20年後，貝爾威勒不僅是輝達GB200供應鏈中具「含金量」的關鍵角色，更是台商極少數中能將專利技術「逆向授權」給全球連接器廠商的台灣之光。

徐瑞瑛回憶事業的起點，「創業就是要無懼，要有閉著眼睛走在大馬路上的勇氣。」她曾在全球第二大連接器廠美商Molex任職十多年，已是大中華區業務總經理，掌握近3億美元的營業額。原本計畫退休，卻在同業好友的勸進下，決定放手創業拚一把。

當時台灣連接器產業已經是紅海巿場，多數同業靠「複製」國外產品，大打價格戰。徐瑞瑛見狀認為，既然成立貝爾威勒，要做業界領頭羊，就不可能跟著同業去打價格戰。因此，在2008年金融海嘯前後，徐瑞瑛做出同業都不敢置信的事情，「我直接殺進美國創立品牌」。

《財訊》採訪得知，這場豪賭，換來了與美國一線客戶直接對話的機會。徐瑞瑛回憶，當年一位美國伺服器大客戶遇到難題，既有的連接器因散熱開窗設計，容易在插拔時破裂，但原供應商不願修改，就找上了當時還是小角色的貝爾威勒。「客戶說，如果妳能解決，訂單就是妳的。」徐瑞瑛帶著團隊夜以繼日地跑模擬、開模具，最後不僅解決了破裂問題，還成功避開了競爭對手的專利網。讓貝爾威勒爭取到訂單，也與伺服器大廠建立緊密的關係，為往後的AI商機鋪好道路。

徐瑞瑛說，貝爾威勒精神，就是期待每一個人都跳出來，喊著這事情「我來。」只要能主動承擔、解決客戶沒看過、沒聽過的難題，就先加20分。也正因為這種文化，讓貝爾威勒的工程師努力去突破既有的框架，也累積546項專利，並成為開放運算計畫（OCP）的重要成員。

舉例來說，AI伺服器對大電流的需求是倍數成長，當初全球規格為12-Pin的連接器，但這產品在支援大電流和散熱部分仍有其缺陷。貝爾威勒靠自行開發，將原本需要12-Pin的連接器減少至6-Pin，大幅降低後段線束成本，而且還能符合大電流的需求。

打進AI市場　業績高成長

這項創新讓客戶驚豔，主動要求貝爾威勒授權給其他供應商作為第二來源。這打破了以往台灣連接器廠只能付權利金給外商的慣例，貝爾威勒反而向國際巨頭，還有台灣上市櫃同業收取權利金。

貝爾威勒財務長王俊智解釋，授權金金額因為跟客戶有簽保密不便透露，且公司營收主要還是來自於銷售產品。貝爾威勒授權給競爭對手，最主要是研發成果被OCP成為業界的標準規格，代表公司具有強而有力的研發能力。

中加投資副總黃俊凱說，輝達GB200等新架構推出，機櫃內傳輸變得極其複雜，也讓連接線、連接器等規格大幅升等。

《財訊》雙週刊也發現，貝爾威勒早就擺脫只做連接器廠商，而是符合AI國際大廠的需求，將高速連接器、大電流匯流排與線束整合，成為模組化產品，一次解決伺服器機櫃內傳輸等問題，而且獲得OCP採納為全球技術標準，是可和Amphenol、TE Connectivity、Molex等國際連接線器大廠一爭高下的少數台商。

法人也分析，貝爾威勒來自於伺服器的營收占比高達7成，毛利率衝上45％。2025年營收達49.9億元，年增率116％。很顯然，在AI伺服器帶來的結構性質變，貝爾威勒仍呈現高速成長中。…（更多精彩內容，詳見《財訊》雙週刊第758期）

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