通膨風險仍存！美1月CPI月增0.2%　FED可能暫緩降息

即時中心／林耿郁報導

美國勞工部最新數據顯示，1月消費者物價指數（CPI）月增0.2%，低於市場預期的0.3%，主因汽油價格下滑與房租漲勢放緩。不過核心通膨出現升溫趨勢、服務類價格也走高，顯示物價壓力尚未完全消退，因此聯準會FED似乎不急於繼續降息。

隱憂仍存！路透社報導，美國勞工部統計局（BLS）指出，1月CPI年增率為2.4%，低於去（2025）年12月的2.7%，主要反映去年同期高基期因素逐步消退。若排除波動較大的食品與能源價格，核心CPI月增0.3%，高於12月的0.2%；年增率為2.5%，創2021年3月以來最小升幅。

市場分析認為，部分核心通膨升溫與年初企業調整商品與服務價格有關，包括個人護理、娛樂、航空票價與醫院服務等費用上揚。Edward Jones資深經濟學家麥肯（James McCann）指出，整體而言，通膨方向仍呈緩步回落，但過程「顛簸且緩慢」，短期內難以明顯降溫。

能源價格回落　食品漲幅放緩

細項方面，1月汽油價格較前（12）月下跌3.2%，為整體通膨降溫主要因素之一；電價雖月減0.1%，但整體年增6.3%，反映資料中心與人工智慧相關用電需求增加。居住成本月增0.2%，低於12月的0.4%；食品價格月增0.2%，較前月0.7%的升幅放緩，雜貨價格亦僅小幅上漲。牛肉、小牛肉價格下滑，雞蛋、咖啡與部分蔬果價格也較為平穩，但食品價格年增率仍達2.9%。

另一方面，服務類價格持續上揚。扣除能源後的服務價格月增0.4%，航空票價大漲6.5%，醫療服務價格月增0.3%，其中醫院服務上漲0.9%。娛樂、理髮與教育、通訊服務價格亦上升。二手車價格則大跌1.8%，有助抑制核心商品價格。

AllianceBernstein首席經濟學家溫諾格拉德（Eric Winograd）表示，家庭更關注實際物價水準，而非通膨變動率；食品、醫藥與租金等生活必需品漲幅高於整體平均，使民眾對物價仍有壓力感。

FED老神在在　市場押注6月降息

數據公布後，金融市場提高對6月降息的預期。FED上月將基準利率維持在3.50%至3.75%區間不變。分析指出，核心通膨仍高於聯準會設定的2%目標，加上近期就業增速加快、失業率由4.4%降至4.3%，顯示經濟動能尚可，短期內政策立場難以「大幅轉向」。

至於聯準會更重視的個人消費支出（PCE）物價指數將於下週公布。根據CPI數據推估，1月核心PCE月增率估介於0.2%至0.5%，年增率約在2.9%至3.2%之間，仍高於政策目標。

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