探秘萬泰科技的轉型之路：從傳統到高值的成功故事

財經中心／王駿凱報導

萬泰科技(6190)於12月18日召開法說會，初步分析顯示，該公司受惠於高速線材及低軌衛星等應用需求持續擴大，產品組合逐步轉向高毛利、高附加價值線材。

儘管短期受到關稅及產品組合波動影響，毛利率承壓，但預測2026年營運動能將回歸成長。整體而言，在產業趨勢明朗及毛利率逐步最佳化的背景下，對公司未來的發展持正面看法。
營運概況方面，萬泰科技專注於電線電纜製造，主要以銅作為導體，涵蓋電力傳輸、訊號傳輸及控制功能，並應用於各行各業，這使得公司業績波動相對有限。萬泰目前在臺灣、中國、泰國及越南設有四座工廠，並在美國擁有倉儲中心，以支援當地市場需求。
該公司的「去中化」策略並非近日才開始，1991年與2011年分別在泰國與越南建立生產基地，使其在供應鏈調整中具備彈性。公司亦擴大美國倉庫的面積，從3萬平方英尺增至6萬平方英尺，旨在提升服務能力。目前，美國市場的營收佔比已從21%上升至34%。
在2025年第三季度，萬泰營收為20.5億元，較前季下降8.6%，毛利率為16.28%，受關稅與產品組合影響有所下滑。雖然稅後淨利為9,400萬元，較前季成長44.9%，但整體業績仍面臨壓力。預期第四季度營收將改善，並於2026年呈現「淡季不淡」的成長趨勢。

公司的長期目標是挑戰2026年營收100億元，且毛利率將維持穩定或小幅成長。未來的成長動能主要來自高速線材及高毛利產品，特別是在AI伺服器及低軌衛星相關需求的推動下。公司預估未來的營收年複合成長率將達20%–25%。

萬泰科技將持續受惠於原材料價格上升及客戶需求變化，公司已採取策略應對價格波動，包括維持穩定的原料庫存以及與客戶共同避險。隨著AI伺服器及邊緣運算需求增長，公司高速線材的生產能力也在計劃擴充，預計將在2026年完成新的擴產計畫。各項產品在市場中的競爭力顯示出長期的成長潛力。

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