劍指中國！那斯達克宣布加嚴上市標準　避免小公司投機炒作

即時中心／林耿郁報導

美國交易所營運商那斯達克（Nasdaq）宣布，已向美國證券交易委員會（SEC）提交一系列新規範，計畫收緊上市標準，包括提高部分新股的最低流通市值門檻，以及加快對乏人問津、無交易量股票的下市程序，藉此打擊市場操縱與異常交易。

劍指中國公司股價操縱風險

路透社報導，那斯達克在聲明中指出，此舉源於對「跨市場交易」行為的檢視，其中包括「潛在拉抬出貨（pump-and-dump）」的炒作模式。多年來，部分中國中小型企業在美上市後，隨即出現股價暴漲、暴跌，使投資人蒙受嚴重損失；例如有些個股在掛牌首日，股價飆升逾20倍，隨後數日即急跌，讓投資人損失慘重。

新規定要求，以中國為主要業務經營範圍的公司，如果想在那斯達克掛牌交易，公開發行資本額至少需達2,500萬美元（約7.6億新台幣）；以淨收益標準申請上市的新股，最低流通市值將從現行500萬美元（約1.5億新台幣）提高至1,500萬美元（約4.6億新台幣）。

此外，若公司市值跌破500萬美元，並存在上市缺失，那斯達克交易所將有權更快暫停交易並展開下市作業。

那斯達克全球首席法務暨風險長澤卡（John Zecca）表示，這些新措施反映交易所「隨市場現實不斷演進標準」的承諾，目標是提升市場流動性並保護投資人；未來那斯達克將持續把可疑交易，通報給SEC與美國金融業監管局（FINRA），並深化與國內、外監管機構的合作。

中美金融角力背景

這些變革出現在美中關係緊張之際。美國監管機關今（2025）年6月已單獨針對中國企業提出更嚴格揭露要求。儘管如此，受限於中國本土繁重的監管環境，創造更高估值的誘因，使得中國企業赴美上市數量創下新高。

目前在美掛牌的中國企業逾百家，市值合計約1兆美元（約30.6兆新台幣）；其中包括阿里巴巴、京東與百度等巨頭科技企業。

今年美國秋季IPO檔期，預料將成為近年最熱絡的一季，中國茶飲連鎖品牌「霸王茶姬」（Chagee）今年4月在那斯達克上市，籌資4.11億美元（約125.7億新台幣），成為中國企業今年最大規模IPO之一。

與此同時，那斯達克的主要對手紐約證交所（NYSE）則表示，暫不計畫跟進，畢竟紐交所一直以來都有「最嚴格的上市標準」。

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