全球主權債券市場近期再度面臨拋售壓力，具經濟指標意義的美國10年期公債殖利率創下川普重返白宮以來的新高，日本10年期公債殖利率自1996年以來首度突破3%，德國10年期公債殖利率也觸及15年高點；英國與法國的30年期公債殖利率更分別刷新1998年與18年來的新紀錄。
經濟學家分析，近期債券殖利率飆升的主因，在於經通膨調整後的「實質利率」攀升，而非單純的通膨預期或長期風險溢價。美國10年期實質利率在過去三個月內跳升約40個基點，日本10年期實質利率更攀升至0.9%，顯示讓經濟維持供需平衡的「中性利率」正受到市場向上重估。
聯準會（Fed）主席 Kevin Warsh 日前在傑克森霍爾年會上指出，目前的貨幣政策並未有效壓抑貸款與信貸擴張，金融環境依然偏向寬鬆。加上晶片大廠輝達（Nvidia）等科技巨頭帶動 AI 資本支出持續擴張，企業借貸與投資需求推升資金成本，正促使各國央行重新審視中性利率水準與未來的升息路徑。
【原文出處】：全球公債殖利率飆升！實質利率攀升推高中性利率預期