財經中心／綜合報導
全球護國神山台積電（TSMC）在2026年延續強勁的多頭氣勢，今年台積電美股ADR已大幅飆漲45.86％，表現相當亮眼。隨著公司即將在 7 月 16 日星期四召開法說會，投資人的焦點再度轉向「在股價瘋狂大漲之後，台積電現在還是買點嗎？財報前夕又該如何布局？」。對此，國外有分析師喊話投資人做「1操作」，不僅能確保不會因財報超預期而錯失飆股行情，也能規避財報不如預期時所帶來的風險。
根據美國知名投資媒體《The Motley Fool》報導，分析師帕爾卡夫（Parkev Tatevosian）在影片中指出，台積電今年股價之所以能一飛衝天，核心動能來自於營收成長，與獲利表現雙雙遠超乎市場預期。回顧剛結束的第一季財報，台積電原本預估營收落在 346 億至 358 億美元之間，最終卻繳出超標的 359 億美元；更驚人的是，原預期毛利率中位數為 64％，實際開出來卻高達 66％，營業利益率也以 55％ 驚艷華爾街，這已是該公司連續數個季度全面擊敗市場預測。
過去台積電曾多次對市場打預防針，帕爾卡夫強調，隨著美國、日本等海外晶圓廠陸續投入生產，全球製造多元化的布局將拉高營運成本，導致整體毛利率稀釋、甚至可能下滑數個百分點至 53％ 左右。然而，全球投資人至今依舊「等不到毛利率下滑」。台積電展現了無與倫比的製造效率，無論在台灣本土或海外基地，都成功榨出最大化的生產效能。
事實上，台積電積極擴展海外版圖，除了降低台海地緣政治風險，更是順應主要客戶的強烈需求。包含輝達（NVIDIA）、蘋果（Apple）及超微（AMD）等全球科技巨頭，為了分散供應鏈風險，皆積極催促台積電分散製造地；而台積電在獲得海外政府數十億美元的巨額補貼與客戶力挺下，硬是克服了高難度的訂單暴增挑戰，持續證明自己是「全球地表最強的製造企業」。
展望即將公布的第二季財報與前瞻指引，台積電官方預估第二季營收將衝上 395 億美元，較第一季大增約 36 億美元，季度增幅高達 10％。而在獲利能力方面，第二季毛利率中位數預估為 66.5％，比第一季的 66.2％ 還要更加優異；營業利益率預估則為 57.5％，雖因季節性因素略低於首季的 58.1％，但依舊維持在歷史頂峰水準。
帕爾卡夫特別點出，在傳統製造業中，要達到接近 60％ 的營業利益率簡集是天方夜譚，過去只有 Visa 和萬事達卡等純金融服務業能做到。然而在AI引爆的結構性需求下，整個半導體行業正在迎來暴賺時代，如輝達營益率衝破 60％、美光甚至在最新一季飆出 80％ 的驚人天花板。這意味著晶片大廠根本不需要透過任何折扣或促銷來推升營收，市場各大巨頭都在搶著支付溢價購買其研發成果。
至於投資人最關心的「估值是否過高」疑慮，分析師坦言，台積電的前瞻本益比（Forward P/E）確實從今年初的 20 倍一路攀升至現在的 27.4 倍，估值增幅約 33％，但這完全與其業務爆發的速度相匹配。帕爾卡夫透過嚴謹的「現金流量折現模型（DCF）」進行交叉推算，驚人發現台積電美股的真實內在價值應高達每股 616 美元；若對比目前約 437 美元的市場實際價格，護國神山至今仍處於被「嚴重低估」的狀態，因此他依然將台積電評等為「強烈買進」。
至於法說會前夕該如何操作？由於財報開牌前的利多與利空風險高度平衡，專家強烈建議採取「資金對半拆」的分批布局戦略「一半資金在法說會前夕提前進場，另一半則留到財報開牌後再行投入」。這種做法不僅能確保投資人不會因財報超預期而錯失飆股行情，同時也能有效規避財報不如預期時，所帶來的劇烈震盪風險。
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