財經中心／李明融報導
中美 AI 霸權競爭已進入白熱化階段，近期美股科技股遭遇拋售潮，華爾街機構示警，這背後絕非表面上 OpenAI 推遲 IPO 那麼簡單，真正深層的黑天鵝，是中國正以「山寨、低價」模型動搖整個 AI 基礎建設的投資邏輯！中國財經媒體《華爾街見聞》援引傑富瑞（Jefferies）等機構說法，指出中國業者透過大量套取美國技術的「蒸餾法」，推出極低成本的 AI 模型，已全面引爆美國科技股的沉重賣壓。市場驚呼，過去一週美股所遭受的衝擊，堪稱是「DeepSeek 時刻」再度重演。
蒸餾法竊取百億研發！中國低價模型大打價格戰 搶占全球6成市占
華爾街分析師指出，中國之所以能推出價格低廉且表現不俗的 AI 模型，一大主因就是靠「蒸餾法」竊取美國先進模型的核心能力。美國 AI 巨頭 Anthropic 近期就憤怒致函美國國會議員，指控中國阿里巴巴發動大規模「蒸餾攻擊」，利用數千個假帳號與其旗艦模型 Claude 展開高達 2900 萬次交流，形同將美國數千億美元的投資與研發，直接變成了中國的地緣政治補貼。在這種「走捷徑」的手段下，中國低價模型正以破壞性的定價侵蝕美國巨頭的生存空間。例如北京智譜華章的「GLM-5.2」，被評估性能與 Anthropic 相當，成本卻只要四分之一；德意志銀行也評估，剛完成人民幣 500 億元融資的 DeepSeek，其最新 V4-Pro 模型在九成日常任務中逼近頂級模型，成本卻只有對手的 1.5%。根據 OpenRouter 數據顯示，這波低價血洗策略已奏效，截至今年 6 月，向谷歌、OpenAI 及 Anthropic 發出的 Token 請求份額，已從去年的 72% 慘跌剩 33%，而中國 AI 模型的市占率已瘋狂飆升至 60% 以上，嚴重壓縮美國未上市巨頭的估值與收入空間。
工程抄捷徑！DeepSeek全面升級開源 華爾街憂侵蝕OpenAI、Anthropic增長
除了大打價格戰，DeepSeek 本尊近日動作頻頻，更在 6 月 27 日正式推出全新推測解碼框架「DSpark」與全棧工具「DeepSpec」，為旗下 V4 模型迎來全面升級。德銀與業界工程師分析，此次更新雖然不是模型核心能力的突破，但在「工程應用」上卻是極具威脅的手段。該技術透過輕量級模型預先生成、主模型驗證的方式，在不影響輸出結果的前提下，將真實使用者環境下的生成速度暴風式提升 60% 至 85%，不僅大幅減少算力浪費，更進一步把部署門檻與成本壓低到極致。華爾街機構對此不諱言地表示，中國這種「低價兼開源」的侵略性策略，一旦讓全球客戶持續倒戈，將對尚未上市的 OpenAI 與 Anthropic 造成致命打擊。這不僅會逼迫美方大廠捲入無底洞般的價格戰，更會直接動搖全球科技股對高昂 AI 算力投資的信心。Anthropic 也在信中強烈示警，這類技術蒸餾與低價傾銷已對美國國安與軍方構成實質威脅，美股科技股的防線正迎來極其嚴峻的考驗。
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