財經中心／綜合報導
上週的精煉銅市況，在價格從高回落修正之後，呈現出現貨供應商惜售以支撐價格、下游中小型企業不願追高、需求相對偏弱的結構。
先從現貨市場分析，在6月合約臨近交割日期之際，持有現貨的廠商普遍惜售，並堅守報價，讓價格維持在一定水準，導致市場在低價貨源快速消化之後，現貨溢價便一直維持在相對高水位。再從需求端觀察，下游企業對偏高的溢價接受度有限，多以基礎需求採購為主，整體追價意願偏低，顯示出終端的需求動能仍顯疲弱。供需雙方形成明顯拉鋸，使得價格維持在區間振盪的格局。最終，短線走勢仍是由供應端所主導，而非實質需求明顯回升所帶動，市場結構仍是需求偏弱、報價偏高的不平衡狀態。
此外，在庫存的部份，中國主要地區的銅社會庫存延續去化走勢，造成庫存去化延續的主要原因，是因為進口貨源與本地貨源的到貨量偏低，使得整體現貨流通量偏向緊縮。同時，上週價格剛開始從高檔回落修正之際，刺激了部分下游企業進行庫存回補，帶動短線需求稍有回溫，進一步加速庫存的去化。然而，波動劇烈的價格，對後續的市場交易行為產生影響，再生銅與廢銅市場呈現價格主導特徵，供應商傾向於價格上漲時積極出貨、價格回落時惜售觀望，而買方則採取逢低回補的策略，造成交易節奏不協調，成交狀況呈現脈衝式變動，市場穩定性明顯不足。
從中長期的角度觀察，銅相關的加工產業，目前逐漸進入傳統淡季，加上原料成本偏高以及替代效應擴大，許多下游的終端用戶轉向使用不鏽鋼與塑料等替代性材料，導致銅棒、銅管等產品需求萎縮，相關企業開工率下滑，整體產業的需求氛圍較為低迷。供給端則出現一些干擾的狀況，例如剛果大型銅礦場發生罷工事件而影響產出，雖然部份礦商持續擴建產能並延長舊有礦場壽命，也有一些新礦勘探的計劃，但仍緩不濟急，無法立即解決供應吃緊的問題。展望未來一週，在庫存偏低與供應偏緊支撐下，銅價具有一定程度的抗跌動能，但考量需求恢復有限與價格波動較大，預期市場將延續高檔振盪的格局，短期內不易出現明顯的趨勢。
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