財經中心／綜合報導
受到全球供給預期持續偏寬鬆，以及終端需求動能尚未明顯回升的影響，上週國際黃豆市場整體延續偏弱修正格局。
市場普遍認為，美國黃豆產區天候條件良好、作物生長穩定，加上南美洲供應持續大量釋出，使得全球黃豆供給壓力進一步升高，壓抑國際黃豆期貨價格表現。
從美國市場來看，除了五大主要生產州部分地區受到局部氣候因素干擾之外，大多數黃豆產區的作物生長狀況仍維持良好，種植進度亦大致順利。穩定的天氣條件有利於黃豆作物發育，也使市場對供給面的不確定性持續下降，進一步強化市場對今年美國黃豆產量增加的預期。此外，中國對美國黃豆的採購需求目前仍未見明顯回溫，出口需求支撐力道相對有限，也是近期黃豆期貨價格持續偏弱的重要原因之一。在缺乏新增需求題材帶動下，目前整體市場氛圍仍偏向保守。
從全球供給面觀察，南美洲黃豆出口動能持續增強，也進一步加深市場價格壓力。其中，巴西黃豆出口量維持高檔水準，憑藉價格與供應優勢持續搶占國際市場；而阿根廷則在收成後帶動壓榨活動升溫，使豆粕與黃豆油出口同步增加，進一步擴大全球黃豆相關產品供應量。此外，阿根廷的農產品出口結構也逐漸由葵花籽相關產品轉向黃豆相關產品，使黃豆產品於全球市場中的供給占比持續提升。整體而言，南美洲黃豆供應集中釋出，使全球市場呈現供給充裕甚至偏向過剩的狀態，對國際黃豆價格形成持續性壓力。
不過，從需求端來看，部分地區仍出現局部支撐因素。以烏克蘭為例，雖然受到南美黃豆大量流向土耳其、巴基斯坦與歐盟等傳統出口市場影響，使其出口需求降溫，但由於國內需求依然強勁，當地黃豆價格反而維持上升趨勢。另一方面，印度因棕櫚油價格優勢縮小，近期開始增加黃豆油進口，也帶動相關需求逐步回升，成為目前市場少數的需求亮點之一。
展望未來一週，在全球黃豆供給持續充裕，以及美國天氣條件仍有利作物生長的背景下，除非後續中國採購需求明顯回升，或全球局部庫存出現快速下降，否則國際黃豆價格短線維持偏弱震盪格局的機率仍相對較高。
街口投信表示，目前全球黃豆市場仍處於供給相對寬鬆的環境，美國與南美洲的產量預期持續增加，短期內將對價格形成壓力。不過，後續仍需持續觀察中國進口需求變化，以及各主要產區天候狀況是否出現變數。若未來出現極端氣候、出口限制或需求快速回升等情況，仍可能帶動黃豆價格出現階段性反彈。
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