圖、文 ／財訊雙週刊
國際航空運輸協會（IATA）第 82 屆年度大會於巴西里約熱內盧舉行，也是IATA 年會首度在拉丁美洲登場。《財訊》前進里約熱內盧IATA年會現場，取得第一手航空業2026年展望。儘管AI供應鏈帶動貨運需求，以及亞太區客貨運
均有明顯成長，但地緣政治挑戰嚴峻，整體而言全球航空業在2026年正面臨三大挑戰。
挑戰一 夏季航空燃油恐再漲價
2026 年航空業最關鍵的變數就是油價。中東戰爭與荷莫茲海峽封鎖推升油價，航空燃油（Jet Fuel）均價預估較去年同期增加 70%，全體航空公司燃料支出將增加1000億美元。「我們最常被問到的問題之一是：『燃油價格會回落嗎？』」出席IATA年度大會，分析燃油最新走勢的S&P Global 燃料與煉油研究總監巴茲（Eleanor Budds）坦言，儘管目前價格暫時穩定，但隨著美國進入夏季駕車旺季，且由於世界盃足球賽在北美舉行，用油需求更旺，美國汽油庫存已跌到五年低點。一旦汽油吃緊、價格上揚，煉油廠勢必把產能轉回生產汽油，航油的產出將再次被排擠、供應收緊。簡而言之，就是燃油價格可望再上漲，預計夏季旺季過後需求回
落，庫存回補，供需才能逐步正常化，「我認為市場接下來可能會迎來一些相當難熬的時刻。」
挑戰二 航空業淨利率恐腰斬
燃油價格飆升，但實際上航空公司面臨上游（飛機製造業）被少數品牌壟斷，以及同業價格競爭，除了高單價科技供應鏈貨運外，其他業務的成本轉嫁能力都有限，直接導致2026年航空業獲利大幅縮水。
根據《財訊》雙週刊報導，IATA首席經濟學家Marie Owens Thomsen預估，產業平均淨利將從 2025 年的450 億美元，降至 2026 年的 230 億美元，淨利率則是由4.2% 跌至 2.0%，換算每位旅客僅賺約 4.5 美元，「大概是一顆巴西起司球（paode queijo）再加一瓶水」。其中影響最大的，將是資產負債表尚未從疫情復原的航空公司，以及弱勢市場中的小型業者，甚至存在破產風險。
挑戰三 航太供應鏈失靈 訂單積壓惡化
ATA總幹事兼執行長 Willie Walsh示警，今年預計航空器訂單積壓（backlog）恐超過 18000 架，從下訂到交機時間長達 7 年，平均機齡攀升也至歷史新高的15.2年。由於短少逾 5000 架更具省油能力的新機，光供應鏈問題 2025 年就造成約110 億美元損失。瓶頸主要在引擎供應。連帶效應有二：一是載客率衝上歷史新高 82.6%，但實際上，這是飛機不足導致，而非反應實際供需結果；二是燃油效率自 2024 年起停滯，直接拖累IATA近年極力呼籲的減碳進程。
消費分化 高階艙等成客運主要成長動能
《財訊》雙週刊指出，儘管挑戰嚴峻，票價也已反映燃油成本飆升，但根據IATA所做民調，86%旅客預期票價會隨油價波動，49％已打算今年提高機票支出，顯示部分消費者已做好準備，支撐2026年航空客運與貨運載客量仍能維持成長。但另一方面，成長幅度放緩仍難避免，預期今年客運量成長 2.1%，貨運則僅 0.7%。從地區來看，最主要的成長來源都是亞太市場，而中東則是顯著衰退。
而客運部分，主要需求成長會是高端艙等，成為航空公司重要的獲利來源，這也是為何近期各大航空公司大力投資豪華經濟艙與商務艙、提升客戶體驗。但對於去年帶動貨運顯著需求的 AI 供應鏈，湯姆森則保持保守態度。儘管「AI
需求＋關稅威脅」造就 2025 年的亞太貨運拉貨潮，2026 年 AI 相關硬體需求仍會延續，但她認為「不會再有同樣的急迫感，除非出現新的關稅威脅」。換言之，2025 年那波由急迫感堆出來的貨運榮景，恐怕難以重演。
…（更多精彩內容，詳見《財訊》雙週刊）
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