全球銅貿易市場再度陷入緊張氣氛。根據路透社（Reuters）報導，美國政府對精煉銅進口徵收關稅的決定期限將於下月底屆滿。市場預期心理導致芝加哥商品交易所（CME）的美國含稅銅合約與倫敦金屬交易所（LME）國際價格之間的套利空間不斷擴大，美國交貨溢價的上升正吸引更多金屬流向美國，進而收緊全球其他地區的供應。
這種市場焦慮感與去年如出一轍。當時川普（Donald Trump）最終選擇對銅製品徵收關稅，但暫時豁免了精煉金屬。然而，從明年開始逐步實施精煉銅關稅的選項仍留在談判桌上，最終決定預計將在6月底前揭曉。目前市場已開始反映潛在風險，2027年3月的遠期溢價已接近每公噸1,000美元，顯示交易商正為未來可能面臨的15%至30%分階段關稅做準備。
儘管關稅威脅懸而未決，實體貿易商已提前行動。數據顯示，2026年第一季美國銅進口量較去年同期翻倍，達到53.3萬噸。大量金屬正移往美國港口進行清關，使得美國的銅庫存（含非交易所庫存）可能已超過100萬噸。雖然這規模仍不及中國的國家儲備，但已超越多數國家的儲備量。
美國商務部長 Howard Lutnick 將於6月底向川普提交報告。雖然關稅政策標榜是為了振興美國本土生產能力，但現實情況是美國目前僅剩兩座主要銅冶煉廠，且短期內無擴張跡象。根據美國地質調查局（USGS）數據，去年美國對銅的進口依賴度已從45%上升至57%，這使得關稅政策在國家安全調查（Section 232）的框架下顯得更有理由，但也讓市場參與者面臨極大的預測風險。
【原文出處】：川普關稅大刀又來了？銅價溢價攀升引發全球市場動盪