根據高盛（Goldman Sachs）與摩根士丹利（Morgan Stanley）的最新預測，今年全球AI相關的資本支出（capex）將達到約8000億美元，甚至在2027年可能突破1.12兆美元。這場涵蓋數據中心（data centers）、電力設備及軟體的投資競賽，規模已創下歷史新高，甚至超越了1990年代的網路熱潮。
這種「不能落後」的焦慮感，確實讓人聯想起1990年代末期光纖網路的過度投資。當時過激的競爭導致產能嚴重過剩，最終引發泡沫破裂。然而，專家指出現在的情況與當年有顯著不同。當年的電信公司大多處於虧損或微利狀態，且高度依賴外部融資；反觀現在的AI巨頭，不僅資產負債表強勁，利潤率更是維持在高檔。
此外，目前的市場估值也比2000年時更為理性。雖然科技巨頭未來兩年預計將投入高達94%的營運現金流用於資本支出，但這仍低於當年電信公司動輒超過150%的比例。分析師認為，雖然AI變現能力仍有不確定性，但這是一個更具紀律且財務支撐更穩固的循環，過度投資的風險目前看來仍屬中長期擔憂，而非迫在眉睫的危機。
【原文出處】：AI投資熱潮超越網路泡沫？專家分析：科技巨頭財報強勁免驚