倫敦金屬交易所（LME）三個月期鋅價格上週觸及每噸 3,633.50 美元，今年以來漲幅已達 13%。這波漲勢令市場感到意外，因為路透社（Reuters）年初的調查預測平均價格僅為 3,041.50 美元，目前的表現遠超分析師最樂觀的預期。
價格飆升的主因來自供應端的雙重打擊。嘉能可（Glencore）位於哈薩克的 Kazzinc 冶煉廠在 5 月初發生致命爆炸，目前產能受限；兩週後，Nexa Resources 位於秘魯的 Cajamarquilla 廠也因火災暫停營運。這兩座工廠合計年產能高達 60 萬噸，事故直接引發市場對供應短缺的恐慌。
雖然全球礦產供應有所回升，但精煉鋅的產出卻出現區域失衡。國際鉛鋅研究小組（ILZSG）指出，中國冶煉產能持續擴張，但西方國家因營運問題及冶煉費用（Treatment Charges）過低，導致產量萎縮。這種「西缺東盈」的局面，使得西方市場庫存持續低迷，LME 庫存遠低於 2024 年的高點。
ILZSG 已大幅修正預測，將原先預估的 27.1 萬噸供應過剩，改為 1.9 萬噸的供應短缺。隨著中國逐漸邁向精煉鋅自給自足，甚至在價格有利時轉為出口國，西方市場的供應瓶頸短期內恐難緩解，這也解釋了為何在建築業需求疲軟的情況下，鋅價依然能維持強勁漲勢。
【原文出處】：鋅價意外飆升創4年新高！冶煉廠連環爆引發全球供應危機