輝達（Nvidia）身為全球市值最高的晶片巨頭，即將公布的財報備受矚目。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）調查，分析師預期輝達營收將成長80%至790億美元。儘管美銀（BofA）等機構近期紛紛調高目標價，但歷史數據顯示，輝達股價常在財報公布後出現「利多出盡」的跌勢，過去三次財報後股價皆不漲反跌。
目前的市場環境對科技股並不友善，真正的威脅來自債券市場。隨著能源價格波動與通膨壓力，長天期債券殖利率攀升至數十年高點。高殖利率會提高折現率，進而侵蝕成長股的未來獲利現值，對於估值極高的科技股尤為不利，這可能挑戰投資人對長期成長故事的買單意願。
此外，輝達的主要客戶如微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon）及Meta等「超大規模雲端業者」，正舉債數千億美元投入AI基礎建設。瑞銀（UBS）指出，這些科技巨頭的自由現金流利潤率正從去年的23%大幅下滑至7.7%。若借貸成本持續走高，這些大客戶的採購力道是否能維持，將成為市場關注焦點。
執行長黃仁勳（Jensen Huang）對AI前景充滿信心，曾預測2027年AI晶片營收可突破兆元美金大關。然而，在借貸成本攀升的傳統經濟壓力下，這列由輝達領軍的AI失速列車是否能持續衝刺，仍考驗著全球投資人的信心。
【原文出處】：輝達財報前夕遇亂流？債市殖利率飆升恐成AI巨頭隱憂