財經中心／王駿凱報導
近年快速崛起的私募信貸（Private Credit）市場，近期面臨多重壓力。
渣打銀行財富管理部指出，在贖回需求升溫、流動性緊繃以及AI對產業衝擊的疑慮下，私募信貸前景正浮現陰影，不過目前整體系統性風險仍處於可控範圍。
所謂私募信貸，是指由資產管理公司或私募基金，繞過銀行與公開市場，直接向企業提供貸款。隨著銀行監管趨嚴，私募信貸市場規模近年快速擴張，但也因此在近期市場震盪中，成為關注焦點。
渣打指出，近期私募信貸市場的主要壓力，來自流動性問題與違約率上升，進一步引發投資人贖回需求增加，也讓市場開始擔憂風險是否會外溢至銀行體系。不過，從資產負債結構來看，私募信貸與傳統銀行存在關鍵差異。銀行資金多為短期存款，但資產偏向長期放款，容易出現流動性錯配；反觀私募信貸，多以長期資金為主，並對贖回設有限制，有助降低短期流動性風險。
儘管如此，私募信貸產業仍面臨兩大隱憂。首先是透明度不足，加上部分資產運用槓桿，若市場波動擴大，仍可能產生連鎖效應；其次則是資金大量湧入後，可能削弱投資審慎度，導致風險報酬失衡。渣打觀察，資產管理機構之間的品質差異已逐漸擴大，部分基金甚至面臨贖回壓力與營運挑戰。
渣打建議，在目前市場不確定性仍高的情況下，投資人應維持審慎態度。以資產配置而言，私募信貸仍具吸引力，預期報酬率有望優於公開市場信貸，但短期內不建議加碼，並應優先選擇具備優質風控能力的頂尖經理人。
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【原文出處】：私募信貸風暴升溫？渣打示警：贖回壓力攀升 AI也成隱憂